弱势市场如何迎来反弹

在各级政府推动煤炭保供、“三西地区”的煤炭产量有所增加之际，我们发现大秦线和唐呼线铁路煤炭运量并未出现大幅增加，与春节期间相比，两大铁路线日运量仅仅是个位数（几万吨）的增加；而环渤海港口除了秦皇岛港、黄骅港因封航造成场存大幅增加以外，其余港口存煤变化不大。此时，各港下锚船继续保持低位，且很多船舶处于等待租用状态，说明了沿海煤市依然处于疲软状态。

尽管下游工厂企业缓慢复工，带动用电负荷增加；但沿海六大电厂日耗整体仍处于中低位恢复阶段，目前的51万吨的日耗水平较去年同期下降了12万吨，而存煤数量升至1787万吨的高位，抑制了后续采购和拉运的需求。目前，东南沿海地区接卸港口和电厂码头场地存煤处于爆满状态，部分船舶下锚等待接卸，下游贸易商也在降价促销。二月中旬以来，随着产地供应的增加，阶段性拉运的结束，下游需求开始走弱，煤价持续下跌了10元/吨。三月份，大型煤企长协价格出炉后，因现货价格明显高于长协价，市场上悲观气氛加重，使得零星询货继续压低还盘价格，港口市场煤价格承压下行。

随着复工的不断推进，电煤消耗继续缓慢增加，预计本周末沿海电厂日耗能增至55万吨；但受制于高位的电煤库存，即使日耗出现2-3万吨的增加，对电厂高库存的消耗帮助很小，对市场的走好也是杯水车薪。此外，国家出台阶段性加大减税降费力度措施，或将利好传导至下游，加深煤价的下跌幅度